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胶膜龙头稳步增长电子材料业务打造新增长极

发布日期:2022-04-17 22:15   来源:未知   阅读:

  业绩符合预期,胶膜龙头维持优异盈利能力。 2021 年公司实现营业收入128.58 亿元, 同比增长 53.20%,实现归母净利润 21.97 亿元, 同比增长40.35%。 销售毛利率、净利率分别为 25.05%、 17.09%,其中毛利率受运费计入营业成本影响导致同比下降 3.31pcts,净利率仍然维持在较高水平,2021Q4 受益于原材料涨价向下游的传导,净利率达到 21.89%,展现胶膜龙头优异的盈利能力。

  光伏材料业务稳步增长,维持龙头地位。 光伏胶膜业务方面, 公司实现胶膜销售 9.68 亿平,同比增长 11.85%,受原材料及产品涨价影响,实现营业收入 115.10 亿元,同比增长 52.20%,毛利率为 25.66%,剔除运费重分类影响后,毛利率同比下降 2.68pcts; 光伏背板业务方面, 公司实现背板销售0.68 亿平,同比增长 19.43%,实现营业收入 7.26 亿元,同比增长 30.11 %,毛利率为 13.19%,剔除运费重分类影响后,毛利率同比下降 6.48 pcts。伴随下游装机需求高增, 公司加快实施“滁州年产 5 亿平光伏胶膜项目”、“嘉兴年产 2.5 亿平光伏胶膜项目”、“嘉兴年产 1.1 亿平光伏背板项目”和海外光伏胶膜生产基地建设,力争 2022 年新增光伏胶膜产能 3~4 亿平米,光伏背板产能 0.6 亿平, 强化龙头优势。

  电子膜类业务加速推进,有望成为公司新增长极。 报告期内,公司电子材料业务开展顺利,感光干膜销量快速增长, 全年实现电子材料出货 1.03 亿平,同比增长 136.79%,实现营业收入 4.46 亿元,同比增长 143.42%,毛利率为 16.51%,剔除运费重分类影响后, 同比基本持平。公司 2015 年开始切入电子膜类材料业务, 近几年出货量呈现指数级增长, 预期 2021 年感光干膜出货量对应全球市占率约为 8%, 目前在广东江门新增布局 4.2 亿平感光干膜产能,用于配套珠三角地区的 PCB 厂商, 扩产完成后有望实现 6.36 亿平产能; 客户拓展方面, 已进入深南电路、深联科技、景旺电子、奥士康等国内大型 PCB 厂商的供应体系;产品结构方面,公司已推出中端产品 LDI干膜,打破海外厂商垄断,出货占比持续提升,此外 FCCL 目前已经完成小规模批量试用,感光覆盖膜送样客户测试反馈结果良好,未来有望逐步推进量产。

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